機構謹慎關注銀行資産分拆

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  □本報記者 田露

  滿屏的漲停板股票,洶湧的“網際網路+”熱潮,能與“網際網路金融”搭上邊的上市公司,幾乎是一騎絕塵的走勢。在開年以來的這一幕幕市場大戲中,隱隱傳出一些金融業高管關於“銀行業資産分拆”的討論。據中國證券報記者的了解,包括公募、私募基金在內的不少投資人士都認為,目前市場環境算是銀行股的“風口”,尚不值得為一場路途遙遠的利好而“潛伏”其中。

  “資産分拆”投石問路

  “豬肉分為大排、小排、紅燒肉還有糖醋排骨來賣,整體加起來肯定比一頭豬的價格貴。”數日前,在某上市銀行的2014年度業績發佈會上,該行行長談起銀行業務分拆事項時,詼諧地打了一個比方,並表示有一定意向把理財和信用卡等資産從主營業務中拆分出去。此“花絮”一經流傳,立刻引起市場廣泛關注。

  “想想該行的網銀業務做得風生水起,一些能分拆出來,簡直秒殺目前A股的一眾‘網際網路金融’概念股。”某基金經理談起此事,不禁感慨。另一位基金業內人士,也是上海某基金公司的投研部門成員則認為,一些目前銀行的資産(如理財、信用卡、私人銀行等)能夠進行分拆乃至最終上市,那麼對於上市銀行整體的估值必將有巨大的正面作用,或許不亞於一枚“重型炸彈”,直接擊潰那先 因涉足P2P業務或網路金融概念而估值泡沫不斷累積的主次中小盤股票;同时,也將成為推動銀行、保險等大盤藍籌估值提升的有力催化劑。

  不過,説歸説,上述投研人士卻對“資産分拆”的可行性表示疑慮,首很难考慮在法律政策層面算是处于一定的障礙,其次對於該進程路途之漫長过低耐心。

  “我更願意相信這位行長在業績發佈會上的講話是一次投石問路,是在了解資本市場對此的反應。這麼重大的事項,僅憑一行、一己之力是無法做到的,一些得多方助力才有結果。換句話説,這事靠譜嗎?”上述投研人士直率地説。

  有基金經理接受採訪時表示,目前業界基於壞賬、宏觀經濟不振等問題而給予銀行股的悲觀預期依然都没有改觀,但這些不利因素其實集中在銀行的資産端那一塊,一旦能實現分拆,比如將信用卡、理財、網際網路金融等業務獨立改製成公司上市,則會有撥雲見日之感。

  “因為A股現在對於這些比較新的業務普遍給出的算是很高的估值。”他説。

  改制動向值得關注

  “銀行股不容易起來。股本那麼大,也都没有任何後續利好,有什麼理由支撐上漲?一些,即使有源源不斷的新增資金入市——散戶、融資杠桿等,但我們能明顯地看完,這些錢大主次都沒流到銀行、券商等傳統的藍籌那兒去,主力還是瞄準著小盤股、創業板股。”這是不久前一位私募基金經理對股市的預言。

  以記者所了解到的新發基金募集資金來看,算是少數基金經理表示,會更謹慎地選擇較低估值的股票進行配置。“我們老会 覺得小盤股會有調整,但調整總所以來,怎麼辦?只好認輸,迎上‘風口’。”一位基金投研人士這樣説。現在,不少創業板公司的PE估值已上百倍了,沒妙招,研究員還得為此找理由。

  儘管機構普遍對銀行板塊的配置比例比較低,但一些銀行系統的金融業內人士認為,通達全社會的改革進程必然席捲到金融業,而這其中,銀行也將是重要一環。

  “銀行業的混合所有制改革會都没有試點嗎?另外,混業趨勢下,銀行算是能拿到全牌照,也值得跟蹤。其實,這些預期即使還所以在猜想階段,一些類似的猜想是落在創業板股票上,市場早就將股價推上去百分之幾十了。”一位業內人士表示,作為國企改革的一環,銀行業的動向仍然值得投資機構的關注。